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在老對手伊利于去年年底完成對中國圣牧的增持后，換上了新總裁的蒙牛新年也有所動作。
2017年1月初，蒙牛提出收購其奶源供應商之一“現代牧業”的16.7%股份，價格不算高，約合18.73億港元（16.55億人民幣）。交易完成后，蒙牛經稀釋后的占股比例達到了37.7%,但考慮到先前蒙牛就是現代牧業的大股東，看上去只是穩固了雙方的合作關系。
但在2月3日的股東大會上，蒙牛方面還審議了全面收購現代牧業的方案。雖然后者管理層隨后就表示，不會接受這一要約，但管理層的持股比例僅為9.2%.而要收購市面上剩余的所有股份，蒙牛要多花60億港元以上。
除了持股關系之外，蒙牛與現代牧業之間還有一個為期十年的原奶采購合同，到2018年就將結束。如果能就此買下26個牧場、超過23萬頭乳牛，并獲得比以往更穩定的奶源供應，對于正在重整供應鏈、并期待在高利潤率的低溫鮮奶、酸奶等業務線上獲得突破的蒙牛來說，是筆好買賣。
四年前，收購的這一幕也曾差點發生在蒙牛與現代牧業之間。當時，蒙牛幾乎買斷了后者的所有鮮奶，而現代牧業不甘心僅有這一個大客戶，開始拓展與其他乳制品公司的關系，甚至在零售終端推出了自己的產品，雙方的數年博弈就此開始。
當時，看好中國農業市場的著名私募基金KKR及鼎暉也在加注這一領域。這兩家基金所參與的合資公司一度持有現代牧業超過一半的股份，并在2013年市場出現“奶荒”時，與現代牧業合資建設了兩個牧場。
但現代牧業也因此背上了“業績必須快速增長”的對賭協議，如今三年期限將近，在港上市的現代牧業股價不到承諾數字的1/3.
可以說，正是利用現代牧業急于擺脫供應商身份、利用外來資本擴大影響力的這個思路，蒙牛才能在幾年時間內，就一步步完成了對它的接管過程。而中金公司在研報中分析稱，蒙牛的這次增持，以及可能發生的全資收購，會結束現代牧業從去年維持至今的虧損狀態。
整個國內乳制品行業的集中度，也會因此被進一步提高--從2015年至今，蒙牛、伊利與光明三大品牌的合計市場占有率就超過了40%,行業前十大品牌的總市場份額超過75%.
